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미국의 ETF, IWM를 소개하는 글입니다.
요약하자면, 미국 시가총액 1,001~3,000위 기업에 시가총액 비율대로 투자(=Russell 2000 지수를 추종)하는 상품입니다.
미국 대형주 주가지수 대표가 S&P 500라면, Russell 2000은 미국 소형주 주가지수의 대표입니다.
같은 지수를 추종하는 VTWO, 유사 지수를 추종하는 VB·SCHA도 함께 살펴 봅니다.
문장을 줄이기 위해, 본문에서는 속칭 음슴체(개조식 문제)를 사용합니다.
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1. 기본 정보
iShares Russell 2000 ETF (IWM)
2021.11.05. Fidelity 기준.
• 보유 주식 스타일: 소형 혼합 (Small Blend)
- 소형주의 비중이 높음.
- 성장과 가치 중간 성향의 주식 비중이 높음.
- 성장주: 현재 가치에 비해 성장성이 상대적으로 높은 주식.
- 가치주: 성장성에 비해 현재 가치가 상대적으로 높은 주식.
• 주가: 241.81 (28.6만원)
• 배당률: 0.88%
• 순비용: 0.19%
• 거래량: 26,933,803주
• 순자산: 703억 USD (83.1조원)
• 운용사: Blackrock
• 상장: 2000.05.22.
Blackrock은 1988년에 설립되어 여러 펀드를 운영 중인 회사.
- 설립 시기는 경쟁사 Vanguard, State Street에 비해 늦은 편이지만 빠르게 성장하여 업계 1위 달성.
- 관리 자산은 9.5조 USD (1.11경원)으로 투자회사 1위 (2021.09.30.).
이 ETF 자체의 순자산은 703억 USD (83.1조원)으로 큰 편. ETF 중 15위 정도.
- 거래량이 매우 많은 점이 특징. 역사가 오래되어 기관투자자들이 많이 이용하기 때문으로 추정.
2. 투자 종목
• 보유 주식 스타일: 소형 혼합 (Small Blend)
- 소형주의 비중이 높음.
- 성장과 가치 중간 성향의 주식 비중이 높음.
- 성장주: 현재 가치에 비해 성장성이 상대적으로 높은 주식.
- 가치주: 성장성에 비해 현재 가치가 상대적으로 높은 주식.
• IWM 펀드가 투자하는 종목 상위 10개
- 추종 지수인 Russell 2000 (^RUT) 거의 비슷하게 구성.
- 2021.11.01. 기준
- Top 10 비중 51.15%
미국 시가총액 1,001~3,000위 기업에 시가총액 비율대로 투자.
2021.10.31. 기준
Top 10 비중 3.33%
AMC / AMC Entertainment Holdings Inc Class A / 0.60%
ASAN / Asana Inc Ordinary Shares - Class A / 0.33%
CROX / Crocs Inc / 0.33%
OVV / Ovintiv Inc / 0.32%
TTEK / Tetra Tech Inc / 0.31%
LSCC / Lattice Semiconductor Corp / 0.31%
NTLA / Intellia Therapeutics Inc / 0.30%
CAR / Avis Budget Group Inc / 0.28%
SLAB / Silicon Laboratories Inc / 0.28%
SAIA / Saia Inc / 0.27%
• 업종
- 헬스케어(건강) 19.42%
- 금융 15.71%
- 산업재 14.74%
- 정보 기술 14.06%
- 임의소비재 11.15%
- 부동산 6.99%
- 에너지 4.62%
- 소재 3.76%
- 통신 서비스 3.48%
- 필수(고정)소비재 3.12%
- 유틸리티(공익사업) 2.48%
- 수형주에 투자하는 만큼, 미국 전체와는 업종 분포가 상당히 다름.
- 비교 대상은 VTI. 미국 전체 기업 중 시가총액·거래량 등 최소 조건을 만족하는 모든 주식에 투자.
- 기술, 통신서비스 업종의 비중이 상당히 낮음.
- 기술 업종의 비중은 14%로 적은 편은 아니지만, 미국 전체에서 기술 업종 비중이 27%인 것에 비해서는 상당히 낮음.
- 반면 산업재, 금융, 헬스케어, 부동산 업종의 비중이 높은 편.
3. 투자 종목 선정 기준 (러셀 2000)
추종 지수인 Russell 2000 (^RUT) [공식 문서]의 기준을 따름.
요약하자면, 미국 시가총액 1,001~3,000위 기업에 시가총액 비율대로 투자.
1. 미국 기업
- 법적 근거지, 본사 위치, 자산 위치, 매출 발생지 등을 고려하여 결정.
- 여러 나라의 거래소에 상장된 경우, 거래액이 가장 큰 거래소의 소재지도 고려.
2. NYSE, NASDAQ, CBOE 상장. Bulletin Board, Pink Sheet, OTC 등은 제외.
3. 산정일 기준 주가가 1 USD 이상 (속칭 동전주 배제).
4. 시가총액 3,000만 USD 이상.
5. 거래가능주식이 전체 주식의 5% 이상.
6. ETF, SPAC, 우선주 등 특수 형태 주식 제외.
위와 같은 조건을 통과하는 주식을, 시가총액 순으로 나열.
- 지수는 유동조정시가총액에 비례하여 산출.
→ 1~4,000위: Russell 3000E Index
→ 1~3,000위: Russell 3000 Index
→ 1~1,000위: Russell 1000 Index
→ 1,001~3,000위: Russell 2000 Index
→ 이외에도 Top 50, Top 200, Top 500 Index 등이 있음.
요약하자면, 미국 시가총액 1,001~3,000위 기업에 시가총액 비율대로 투자.
4. 과거 성과
2021.09.30. Portfolio Visualizer 기준.
- 비교 대상은, 미국 500대 기업에 시가총액 비율대로 투자하는(=S&P 500 지수 추종) SPY.
1년: 47.43% > SPY 29.96%
3년: 10.44% < SPY 15.90%
5년: 13.42% < SPY 16.80%
10년: 14.63% < SPY 16.51%
15년: 9.18% < SPY 10.27%
20년: 10.31% > SPY 9.40%
● IWM 상장(2000) 이후
- 전체적으로 IWM이 S&P 500 추종 SPY보다 우세. 닷컴버블 때 하락 폭이 적었던 것이 가장 큰 이유.
- IWM은 닷컴버블 고점(2000.03.) 조금 후에 상장 (2000.05.)
- 이후 닷컴버블 저점(2002.10.)까지의 하락폭
IWM -38.67% / SPY -47.27%
● 닷컴버블 저점(2002.10.) 이후
- 서브프라임모기지 사태 전에는 IWM이 S&P 500 추종 SPY에 비해 우세
- 서브프라임모기지 사태 국면에서 IWM이 약간 더 하락
IWM -58.64% / SPY -55.19%
- 하지만 이후의 상승은 IWM이 빨랐음.
● 서브프라임모기지 사태 저점(2009.03.) 이후
- 2018년 전까지는 대체로 IWM 우세.
- 2018 미중 무역분쟁 때 IWM이 SPY에 비해 크게 하락.
IWM -26.81% / SPY -19.35%
- 2018년 후 상승은 SPY가 빨랐음.
- COVID-19 국면에서도 IWM이 SPY에 비해 크게 하락.
>IWM -41.13% / SPY -33.72%
- COVID-19 후 상승은 IWM이 훨씬 빨랐음.
● 전체적으로 IWM (소형주 2000)의 변동성이 S&P 500 (대형주 500)에 비해 훨씬 컸음.
- 따라서 매수 시점에 따라 성과가 크게 달라질 수 있음.
예를 들어 2018.09.01.에 투자를 했다면 SPY가 계속 우세.
- 2020.04.01.에 투자를 했다면 IWM이 훨씬 우세.
5. 배당 정보
● 연말 종가 기준 배당률 / 주당 배당금
- 대체로 S&P 500 추종 ETF에 비해 0.5%p 정도 낮음.
2021: 0.88% (2021.10.31.)
2020 / 1.05% / 2.045▼
2019 / 1.29% / 2.086
2018 / 1.45% / 1.877▼
2017 / 1.32% / 1.924
2016 / 1.46% / 1.854
2015 / 1.66% / 1.732
2014 / 1.38% / 1.511
2013 / 1.36% / 1.414▼
2012 / 2.25% / 1.687
2011 / 1.60% / 1.030
2010 / 1.33% / 0.894
2009 / 1.36% / 0.720▼
2008 / 2.13% / 0.878
2007 / 1.24% / 0.775▼
2006 / 1.31% / 0.834▼
(이하 생략)
주당 배당금 삭감: 2001~2020 20년 중 9년
(01,02,03,06,07,09,13,18,20)
● 최근 배당 이력
배당락일 / 배당금 / 직전 종가 (단위 USD)
- 실제 지급은 배당락일로부터 약 4주 후
2021.09.24 / 0.679 / 244.81
2021.06.10. / 0.347 / 231.34
2021.03.25. / 0.398 / 212.04
2020.12.14. / 0.592 / 190.30
2020.09.23. / 0.566 / 149.06
2020.06.15. / 0.466 / 138.27
2020.03.25. / 0.420 / 109.04
2019.12.16. / 0.597 / 163.33
2019.09.24. / 0.544 / 155.31
2019.06.17. / 0.533 / 151.73
2019.03.20. / 0.412 / 154.96
2018.12.17. / 0.469 / 140.61
2018.09.26. / 0.450 / 170.03
2018.07.03. / 0.595 / 164.90
2018.03.22. / 0.362 / 157.15
6. 유사 상품, 레버리지 상품
● 동일 지수 추종
VTWO
- Vanguard Russell 2000 Index Fund ETF Shares (VTWO)
- IWM과 같은 지수를 추종하며 성과도 거의 같은 상품.
- 비용(수수료) 차이(IWM 0.19% vs VTWO 0.10%)에 비하면 성과 차이는 거의 없는 편.
- 주가가 IWM의 40% 정도이기 때문에, IWM의 저가판으로 이용 가능.
- 다만 거래량이 50만주 정도로 약간 적은 편. 그래서 특별히 저가판이 필요한 것이 아니라면 IWM 추천.
- 거래량이 적으면, 주가 변동성이 심할 때 유동성 공급자(LP)가 호가 스프레드를 넓히거나, 한쪽에는 호가를 제시하지 않는 등 투자자에게 불리한 행위를 할 때 대처가 어려움.
● 유사 지수 추종 ETF
VB, SCHA
- 소형주를 폭넓게 다루는 ETF.
- 아래는 상장이 가장 늦은 SCHA 상장(2009.11.) 이후의 성과 비교.
- 연 평균 VB 14.66% > SCHA 14.29% > IWM 13.74% (2009.11.~2021.10.).
- 다만 투자 시점에 따라서는 IWM이 가장 앞설 수도 있음. 예를 들어 2014년 10월에 투자했다면 대체로 IWM의 성과가 높게 나옴.
● 레버리지·인버스 상품
- Russell 2000은 미국 소형주 대표 지수이기 때문에 파생 상품도 많음.
- 아래는 Russell 2000 지수의 레버리지 (2배, 3배) 상품과 인버스 (-1배,-2배,-3배) 상품.
- 레버리지와 인버스 상품은 지수의 '일 변화율'의 일정 배수를 추종함.
1배 IWM, VTWO
2배 UWM
3배 TNA, URTY
-1배 RWM
-2배 TWM
-3배 TZA, SRTY
7. 장단점
● 장점
• 굉장히 많은 거래량.
- 일 평균 2,500만 주 정도로 매우 많이 거래됨.
- 소형주 ETF 중 가장 오래되어 기관 투자자가 많이 이용하는 것으로 보임.
- 프리마켓에서도 유동성공급자(LP)가 적극적으로 활동하고, 거래도 활발히 이루어짐.
• 유명한 지수를 추종
- 미국 증권사·언론에서 소형주에 관해 이야기할 때 Russell 2000을 기준으로 삼는 경우가 많기 때문에 정보를 얻기 쉬움.
● 단점
• 평균 성과에 비해 높은 변동성
- 아래는 SPY와 IWM의 2021년 1~8월 차트.
- 단기 변동성이 매우 크기 때문에, 투자 시점에 따라 수익 차이가 크게 생길 수 있음.
- 반대로, ETF를 이용해 스윙 투자를 할 생각이라면 괜찮을 수 있음.
• 2010년대 이후, QQQ 등 성장주 중심의 ETF에 비해 낮았던 성과.
- QQQ는 NASDAQ 거래소 100대 종목에 시가총액 비율대로 투자하는 상품.
- 아래는 닷컴버블 저점(2002.10.) 이후, QQQ와 IWM의 성과 비교.
- 서브프라임모기지 사태 전까지는 성과가 비슷했으나, 2010년대부터는 QQQ의 성과가 압도적으로 좋았음.
8. 평가
미국 소형주 주가지수의 대표 Russell 2000을 추종하는 ETF. 대강 미국 시가총액 1,001위~3,000위 종목에 투자함.
유사 상품에 비해 거래량이 압도적으로 많은 것은 큰 장점.
- 거래량이 적으면, 주가 변동성이 심할 때 유동성 공급자(LP)가 호가 스프레드를 넓히거나, 한쪽에는 호가를 제시하지 않는 등 투자자에게 불리한 행위를 할 때 대처가 어려움.
유사 상품 VB, SCHA에 비해 전체적인 성과는 낮았지만, 투자 시점에 따라서는 IWM이 가장 앞설 수도 있음. 예를 들어 2014년 10월에 투자했다면 대체로 IWM의 성과가 높게 나옴.
또한 S&P 500 추종 ETF (SPY 등)에 비해 변동성이 상당히 큰데, 좋게 보면 저점을 잡을 기회도 많음.
종합하자면, VTI·SPY 등 시장 평균을 따라가는 상품에 비해 변동성이 크기 때문에, 투자 시 소형주와 경제 상황을 더 살펴 볼 필요가 있음.
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