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* 분기마다 업데이트합니다.
미국의 ETF, VIG를 소개하는 글입니다.
1. 10년 연속 배당이 늘어난 기업 중
2. 배당률이 너무 높은 기업은 제외하고
3. 시가총액에 비례하여 투자하는 ETF입니다.
문장을 줄이기 위해, 본문에서는 속칭 음슴체(개조식 문제)를 사용합니다.
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1. 기본 정보
Vanguard Dividend Appreciation Index Fund ETF Shares (VIG)
- 162.11 USD (19.6만원, 2022.03.25.)
이하는 2022.02.28. 기준. 자료 Fidelity.
• 보유 주식 스타일: 대형 혼합
- 대형주의 비중이 높음.
- 성장주와 가치주가 비슷하게 섞여 있음.
- 성장주: 성장성 > 현재 가치
- 가치주: 현재 가치 > 성장성
• 배당률: 1.68%
• 순비용: 0.06%
• 거래량: 2,017,935주 (90일 평균)
• 순자산: 641억 USD (77.6조원)
• 상장일: 2006.04.21.
• 운용사: Vanguard
Vanguard는 1975년에 설립되어 여러 펀드를 운영 중인 회사.
- 관리 자산(AUM) 8.5조 USD (1.04경원)
- 투자회사 2위 (1위는 Blackrock, 10.01조 USD, (2021.12.31.).
- 이 ETF 자체의 순자산도 641억 USD (77.6조원)로 상당히 큰 편.
2. 추종 지수 변경
2021.09.19.까지는 NASDAQ US Dividend Achievers Select Index (^DVG)[링크] 추종.
① 10년 연속 일반 배당 증가 기업 중
② 배당률이 너무 높은 기업은 제외 (구체적 기준 미기재)
③ 비중은 시가총액에 비례하여 결정
④ 다만 개별주 비중은 4% 이하로 한정
하지만 2021.09.20.부터는 S&P U.S. Dividend Growers Index (^SPUDIGUP)[링크] 추종
① 10년 연속 배당 증가 기업 중
② 배당률 상위 25%는 제외
③ 비중은 시가총액에 비례하여 결정
④ 다만 개별주 비중은 4% 이하로 한정
- 거의 비슷한 지수로 교체한 것이지만, 새로운 지수는 구체적 기준까지 공개되어 있다는 차이가 있음.
- 또한 S&P에서는 유동 조정 시가총액을 사용하는 등, 세세한 부분에서도 차이가 있음.
아래는 새로 도입한 S&P U.S. Dividend Growers Index (^SPUDIGUP)[링크] 설명.
• S&P United States BMI 종목에서 선택
- 미국 소재 기업 (고정 자산, 매출, 본사위치, 조세회피처 등 고려).
- 유동 조정 시가총액 1억 USD 이상 (기존 구성원은 7,500만 USD 이상).
- 유동조정 시가총액 대비 거래량이 20% 이상. 자세한 계산법은 공식 문서 참고.
- ETF, LP, LLC 등 특수 형태 주식은 제외.
• 위 기업 중 아래 요건에 해당하는 기업을 선택
- NYSE, NASDAQ, CBOE 거래소 상장
- REIT 제외
- 3개월 중위 일 거래량 100만 USD 이상 (기존 구성원은 50만 USD 이상)
- 10년 연속 배당 증가
• 위의 기본 요건을 만족하는 기업을 대상으로 아래의 기준 적용
1. 최근 배당으로 계산한 연 배당률(indicated annual dividend yield)이 높은 기업부터 정렬
2. 배당률 상위 25%는 제외 (기존 구성원은 상위 15% 이내일 때 제외).
3. 비중은 유동조정 시가총액 비율대로. 다만 개별 기업 비중이 4%는 넘지 않도록 조정.
리밸런싱은 매년 3월 세 번쨰 금요일 장 마감 후 시작, 2영업일 장 마감 후까지 진행.
요약하자면
① 10년 연속 배당 증가 기업 중
② 배당률 상위 25%는 제외하고
③ 비중은 시가총액에 비례하여 결정하되
④ 개별주 비중은 4% 이하로 한정
3. 과거 성과
2021.09.20.부터 추종 지수가 바뀌기는 했지만, 거의 비슷한 지수로 바꾼 것이기 때문에 여전히 참고할 만함.
Portfolio Visualizer, 2022.02.28. 기준.
비교 대상은 미국 500대 기업에 시가총액 비율대로 투자하는 (=S&P 500 지수 추종) SPY (≒ 미국 기업 평균).
배당 재투자 가정.
1년 15.52% < SPY 16.34%
3년 15.29% < SPY 18.14%
5년 13.95% < SPY 15.08%
10년 12.89% > SPY 10.47%
15년 9.70% < SPY 9.99%
아래 그래프는 VIG 상장 이후, S&P 500 추종 ETF SPY와의 비교.
- 전체적으로 비슷하지만 SPY가 약간 앞서는 편.
- VIG가 SPY보다 좋았던 해: 07,08,11,17,18 (2006~2021 16년 중 5년)
- 변동성은 VIG가 약간 적음. 표준편차도 VIG가 낮고, 최대 낙폭도 VIG가 낮았음.
- 서브프라임모기지 사태 국면 최대 낙폭 VIG -46.81% / SPY -55.19%.
- COVID-19 국면 최대 낙폭 VIG -31.72% / SPY -33.72%.
4. 투자 종목
• 보유 주식 스타일: 대형 혼합
- 대형주의 비중이 높음.
- 성장과 가치 성향의 주식이 비슷하게 섞여 있음.
- 성장주: 성장성 > 현재 가치
- 가치주: 현재 가치 > 성장성
• VIG 펀드가 투자하는 종목 상위 10개
- 2022.02.28. 기준
- Top 10 비중 30.88%
MSFT / Microsoft Corp. / 4.68%
UNH / UnitedHealth Group Inc. / 3.89%
JNJ / Johnson & Johnson / 3.75%
PG / Procter & Gamble Co. / 3.29%
JPM / JPMorgan Chase & Co. / 3.24%
V / Visa Inc. Class A / 3.01%
HD / Home Depot Inc / 2.88%
KO / Coca-Cola Co / 2.09%
AVGO / Broadcom Inc / 2.07%
COST / Costco Wholesale Corp / 1.98%
총 270개
• 업종
- 정보기술 19.58%
- 산업재 15.28%
- 헬스케어(건강) 14.77%
- 금융 14.61%
- 필수(고정)소비재 14.34%
- 임의소비재 10.65%
- 기초 소재 5.02%
- 유틸리티(공공사업) 3.17%
- 통신 서비스 2.41%
- 부동산, 에너지 0%
아래는 S&P 500 추종 SPY와의 섹터 비중 비교.
- 필수소비재, 산업재의 비중이 상대적으로 높음.
- 기술, 통신서비스 업종의 비중이 상대적으로 낮음.
- 기술 업종은 20% 정도로 비중이 낮지 않지만, 미국 전체의 기술 업종 비중이 28% 정도인 것을 감안하면 약간 적은 편.
- 섹터 분배 차이가 꽤 크지만, 장기 성과는 S&P 500 (≒미국 기업 평균)과 크게 차이나지 않음.
5. 배당 정보
● 연말 종가 기준 배당률 (최근 10년)
2021 / 1.55% / 2.660
2020 / 1.65% / 2.296
2019 / 1.77% / 2.134
2018 / 2.19% / 2.038
2017 / 2.02% / 1.919
2016 / 2.35% / 1.826
2015 / 2.62% / 1.819
2014 / 2.23% / 1.585
2013 / 2.15% / 1.388▼
2012 / 2.82% / 1.410
2011 / 2.62% / 1.172
2010 / 2.48% / 1.048
2009 / 2.66% / 0.979▼
2008 / 3.32% / 1.026
2007 / 2.07% / 0.873
2006 / 1.32% / 0.526 (4월 상장이라서 4회 중 3회만 지급)
주당 배당급 삭감: 09,13
● 최근 배당 이력
배당락일 / 배당금 / 직전 종가 (단위 USD)
2022.03.21. / 0.694 / 161.73
2021.12.20. / 0.773 / 167.26
2021.09.20. / 0.700 / 148.41
2021.06.21. / 0.675 / 150.44
2021.03.22. / 0.513 / 144.10
2020.12.21. / 0.664 / 140.69
2020.09.29. / 0.558 / 128.83
2020.06.29. / 0.601 / 114.51
2020.03.26. / 0.474 / 98.64
2019.12.18. / 0.599 / 124.14
2019.09.24. / 0.552 / 119.84
2019.06.17. / 0.473 / 114.40
2019.03.28. / 0.510 / 108.83
6. 장단점
장점
• S&P 500과 거의 비슷한 성과를 보이면서 약간 높은 배당률
- VIG 1.68% > SPY 1.31%
• S&P 500과 비슷한 성과를 보이면서도 약간 낮은 변동성
- 서브프라임모기지 사태, COVID-19 국면에서 최대 낙폭이 적었음.
- 서브프라임모기지 사태 VIG -46.81% / SPY -55.19%.
- COVID-19 VIG -31.72% / SPY -33.72%.
• 아래는 2006.06.~2022.02.의 지표
- VIG가 S&P 500 추종 SPY에 비해, 리스크 대비 성과가 좋았음을 의미.
- Sharpe Ratio: VIG 0.70 > SPY 0.66
- Sortino Ratio: VIG 1.05 > SPY 0.98
• S&P 500과 다른 섹터 분배
- 장기적으로는 S&P 500과 거의 비슷하지만, 단기·중기에는 섹터 분배가 다른 만큼 성과 차이가 있음.
- 필수소비재, 산업재, 금융 섹터의 비중을 늘리고 / 기술, 통신서비스 섹터의 비중을 낮추고 싶을 때 활용 가능.
• 신뢰도
- 운용사 Vanguard는 운용 자산 기준 2위 투자회사.
- 닷컴 버블, 서브프라임모기지 사태를 모두 견딘 회사.
- 이 ETF 자체의 운용 규모도 641억 USD (77.6조원)로 큰 편.
단점
• 비슷하기는 하지만 결국 S&P 500 (≒미국 기업 평균)에 비해 낮았던 장기 성과
- VIG가 SPY보다 좋았던 해: 07,08,11,17,18 (2006~2021 16년 중 5년)
• QQQ, SPYG 등 성장주 중심 ETF에 비해 낮았던 성과.
- VIG가 QQQ보다 좋았던 해: 08, 11, 16년 (2006~2021, 16년 중 3년).
• 프리(pre)마켓·애프터마켓에서는 거래가 어려움.
- 정규장 중에는 유동성공급자(LP)가 호가 창을 거의 채우지만, 프리·애프터마켓에서는 LP가 없음.
7. 평가
S&P 500과 비슷한 성과를 보이면서 배당을 아주 약간 더 주는 배당 성장 ETF.
VIG 1.68% > SPY 1.31%로 약간이나마 배당률 차이가 있음.
서브프라임모기지 사태, COVID-19 하락 국면에서 변동성이 S&P 500보다 작았음.
필수소비재, 산업재, 금융 섹터의 비중을 늘리고 / 기술, 통신서비스 섹터의 비중을 낮추고 싶을 때에도 활용 가능.
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