고정 헤더 영역
상세 컨텐츠
본문
* 분기마다 업데이트합니다.
미국의 ETF, SPYG를 소개하는 글입니다.
미국 500대 기업 중, 현재 가치 대비 성장성이 좋았던 종목을 골라, 시가총액에 비례하여 투자하는 상품입니다.
IVW, VOOG도 같은 지수를 따라가는 상품이기 때문에 함께 소개 드립니다.
문장을 줄이기 위해, 본문에서는 속칭 음슴체(개조식 문체)를 사용합니다.
관련 글
1. 기본 정보 (SPY와의 차이)
• SPY는 S&P 500 지수를 그대로 따라가는 ETF.
- 미국의 500대 기업 주식에 시가총액 비례로 투자.
• 한편 본문의 SPYG는 S&P 500 지수의 종목 중, 현재 가치 대비 성장성이 좋았던 종목만 골라서 투자하는 ETF.
- 따라서 SPYG의 종목 수가 더 적고(약 250 종목) 비중도 다름.
• 아래는 본문에서 다루는 SPYG의 기본 정보.
- SPDR Portfolio S&P 500 Growth ETF (SPYG)
- 66.09 USD (8.1만원, 2022.03.25.)
이하는 2022.02.28. 기준. 자료 Fidelity.
• 보유 주식 스타일: Large Growth (대형 성장)
- 대형주 비중이 높음.
- 현재 가치에 비해 성장성이 상대적으로 높은 주식 중심.
=성장성에 비해 현재 가치가 상대적으로 낮은 기업 중심.
• 배당률: 0.71%
• 순비용: 0.04%
• 거래량: 3,133,338주 (90일 평균)
• 순자산: 133억 USD (16.3조원)
• 운용사: State Street Global Advisors (SSGA)
• 상장: 2000.09.25.
운용사 State Street Global Advisors (SSGA)는 1978년에 설립되어 여러 펀드를 운영 중인 투자 회사.
- 모기업인 State Street Corporation은 1792년에 설립된 금융 그룹.
- SPDR은 State Street의 ETF 브랜드.
- 관리 자산(AUM)은 4.14조 USD (4,959조원, 2021.12.31. 기준).
- AUM 기준 5위권, ETF만 놓고 보면 2위권.
이 ETF 자체의 순자산도 133억 USD (16.3조원)으로 큰 편.
2. 과거 성과
2022.02.28. 기준. Portfolio Visualizer.
- 비교 대상은 미국 500대 기업에 시가총액 비례로 투자하는(=S&P 500 지수 추종) SPY (≒미국 기업 평균).
- 배당 재투자 가정.
1년 16.13% < SPY 16.34%
3년 21.75% > SPY 18.14%
5년 19.09% > SPY 15.08%
10년 16.52% > SPY 14.47%
15년 12.36% > SPY 9.99%
20년 9.74% > SPY 9.16%
• 아래는 닷컴버블 저점(2002.10.) 이후, S&P 500 추종 SPY와의 비교.
- 닷컴버블 저점(2002.10.) 이후, 서브프라임 모기지 사태 전까지는 SPY에 비해 성과가 낮았음.
- 하지만 서브프라임모기지 사태 때 SPY가 더 많이 하락했고, 이후에는 SPYG의 성과가 더 좋았음.
- 서브프라임모기지 사태 최대 낙폭
SPYG -51.28% / SPY -55.19%
• 아래는 SPYG 상장(2000) 이후, S&P 500 추종 SPY와의 비교.
- SPYG가 SPY보다 좋았던 해: 2000~2021 22년 중 12년 (03,07,09,10,11,13,14,15,17,18,20,21)
- 특히 2010년 이후에는, 12년 중 9년간 SPYG 우세.
- SPYG는 닷컴버블 고점(2000.03.) 조금 뒤(2000.09.)에 상장되었음.
- 이후 닷컴버블 저점(2002.10.)까지는, 기술주가 더 많이 포함된 SPYG가 훨씬 크게 하락.
- SPYG 상장~닷컴버블 저점 최대 낙폭
SPYG -57.12% / SPY -44.37%
- 2010년 이후에는 SPYG의 성장세가 좋았지만, 닷컴버블 시기의 하락 폭을 만회할 만큼은 아니었음.
성장세가 좋았던 종목만 고르는 전략이, 오히려 나쁜 경우도 있음을 알 수 있음.
3. 투자 종목
• 보유 주식 스타일: Large Growth (대형 성장)
- 대형주 비중이 높음.
- 현재 가치에 비해 성장성이 상대적으로 높은 주식 중심.
=성장성에 비해 현재 가치가 상대적으로 낮은 기업 중심.
• SPYG 펀드가 투자하는 종목 상위 10개
- 추종 지수인 S&P 500 Growth Index (SGX)와 거의 비슷하게 구성.
- 2022.02.28. 기준.
- Top 10 비중 53.87%
AAPL / Apple Inc / 13.84%
MSFT / Microsoft Corp / 12.06%
AMZN / Amazon.com Inc / 7.20%
GOOGL / (구글A) Alphabet Inc Class A / 4.37%
GOOG / (구글C) Alphabet Inc Class C / 4.06%
TSLA / Tesla Inc / 3.81%
NVDA / NVIDIA Corp / 3.28%
FB / (페이스북) Meta Platforms Inc Class A/ 2.69%
HD / Home Depot Inc / 1.36%
ADBE / Adobe Inc / 1.20%
총 239개
• 업종
- 정보 기술 44.44%
- 임의소비재 16.62%
- 통신서비스 12.23%
- 헬스케어(건강) 10.62%
- 금융 7.04%
- 산업재 3.22%
- 부동산 2.07%
- 필수(고정)소비재 1.52%
- 소재 1.23%
- 에너지 0.97%
- 유틸리티(공공사업) 0.05%
아래는 S&P 500 추종 SPY와의 섹터 비중 비교.
- S&P 500 지수에서 기술주 비중이 28% 정도인 것에 비해, 기술주의 비중이 상당히 높음.
- 반면 산업재, 금융, 필수소비재 업종 비중이 상대적으로 낮음.
4. 투자 종목 선정 기준
추종 지수인 S&P 500 Growth Index (SGX) [공식 문서]의 기준을 따름.
요약하자면, 미국 500대 기업 중 현재 가치 대비 성장성이 좋았던 종목을 골라, 시가총액에 비례하여 투자.
● 1. S&P 500의 종목이어야 함.
- 요약하자면 ①미국 소재 기업 중, ②주식 유동성이 일정 이상이고, ③중단된 사업을 제외한 최근 순이익(GAAP Earning)이 흑자인 기업 중 유동조정 시가총액 상위 500개 기업.
- S&P 500에 대해 궁금하다면, 해당 지수를 추종하는 SPY ETF 분석 글 참고.
● 2. S&P 500 종목 중에서 아래의 기준으로 종목을 선정함.
◆ A. 성장 점수
- 현재 주가 대비 3년간 주당순이익(EPS) 변화
- 3년간 주당매출액(SPS) 성장률
- 12개월간 주가 변화율 (Momentum)
위 세 가지 요소를 통계적으로 표준화하여 평균 값을 구하고, 그것을 성장 점수(Growth Score)로 정의.
◆ B. 가치 점수
- 순자산/주가 = BPS를 주가로 나눈 것 = PBR의 역수
- 순이익/주가 = EPS를 주가로 나눈 것 = PER의 역수
- 매출액/주가 = SPS를 주가로 나눈 것 = PSR의 역수
위 세 가지 요소를 통계적으로 표준화하여 평균 값을 구하고, 그것을 가치 점수(Value Score)로 정의.
◆ C. 성장 / 혼합 / 가치
- S&P 500의 종목을 성장 점수가 높은 것부터 순위를 매김 (성장 순위). 점수가 가장 높으면 1등.
- S&P 500의 종목을 가치 점수가 높은 것부터 순위를 매김 (가치 순위). 점수가 가장 높으면 1등.
- [성장 순위 / 가치 순위] 값이 낮은 것부터 정렬.
- 위에서부터 주식을 S&P 500 전체 시가총액의 33%가 될 때까지 선택하고, 성장 묶음 (Growth Basket)으로 정의. 실제로는 약 70 종목.
- 아래에서부터 주식을 S&P 500 전체 시가총액의 33%가 될 때까지 선택하고, 가치 묶음 (Value Basket)으로 정의. 실제로는 약 120 종목.
- 가운데 남는 기업은 혼합 묶음(Blend Basket)으로 정의. 실제로는 약 310 종목.
◆ D. 혼합 묶음의 분배
- 혼합 묶음의 주식은 성장 묶음과 가치 묶음에 둘 다 속함. 하지만 더 가까운 쪽에 더 큰 비중으로 담음 (계산법은 공식 문서 참고).
- 예를 들어 A 기업이 성장 묶음에 더 가깝다면, 유동 조정 시가총액의 60%는 성장 묶음에, 40%는 가치 묶음에 담는 식 (구체적 비율은 가까운 정도에 따라 다름).
- 다만 계산 결과 한 쪽 묶음에 80% 이상 포함된다면, 그 종목은 나누어 담지 않고 비중이 높은 쪽에 100% 포함시킴. 비중이 지나치게 닞은 종목을 줄이기 위함.
- 이렇게 구성한 [성장 묶음 + 혼합 묶음 일부]가 S&P 500 Growth Index 구성 종목.
◆ E. 종목 선택이 끝나면, 비중은 유동조정 시가총액에 비례하여 결정.
요약하자면, 미국 500대 기업 중 현재 가치 대비 성장성이 좋았던 종목을 골라, 시가총액에 비례하여 투자.
설명이 이렇게 되어 있는 것은, S&P 500 종목 중 주가 대비 현재 가치가 높은 종목에 투자하는 S&P 500 Value Index를 함께 정의하기 위한 것.
S&P 500 Value Index에 대해서는, 해당 지수를 추종하는 SPYV ETF 소개글 참고.
5. 배당 정보
● 연말 종가 기준 배당률 / 주당 배당금
- 2017년 1주→4주 분할 반영.
2021 / 0.62% / 0.448▼
2020 / 0.90% / 0.496▼
2019 / 1.39% / 0.573
2018 / 1.56% / 0.491
2017 / 1.47% / 0.465
2016 / 1.65% / 0.409
2015 / 1.69% / 0.393
2014 / 1.50% / 0.332
2013 / 1.58% / 0.304
2012 / 2.05% / 0.297
2011 / 1.89% / 0.240
2010 / 0.83% / 0.100▼
2009 / 1.06% / 0.111▼
2008 / 1.61% / 0.123
(이하 생략)
주당 배당금 삭감: 05,09,10,20 (02~21 20년 중 5년)
● 최근 배당 이력
배당락일 / 배당금 / 직전 종가 (단위 USD)
2022.03.21. / 0.115 / 64.90
2021.12.20. / 0.123 / 70.33
2021.09.20. / 0.105 / 66.86
2021.06.21. / 0.106 / 60.93
2021.03.22. / 0.115 / 55.22
2020.12.21. / 0.131 / 54.76
2020.09.21. / 0.105 / 48.80
2020.06.22. / 0.124 / 44.70
2020.03.23. / 0.136 / 31.92
2019.12.23. / 0.160 / 41.90
2019.09.23. / 0.142 / 39.32
2019.06.24. / 0.148 / 39.20
2019.03.18. / 0.122 / 36.94
6. 유사 상품
● 같은 지수를 추종하는 IVW, VOOG는 회사만 다르고 거의 같은 상품.
- 아래는 상장이 가장 늦은 VOOG 상장일(2010.09.07.) 이후 성과 비교 그래프.
• 비용(수수료)
SPYG 0.04% < VOOG 0.10% < IVW 0.18%
• 10년 평균 성과
VOOG 16.53% > SPYG 16.52% > IVW 16.47%
- VOOG와 SPYG의 성과는 시기에 따라 순서가 다름.
• 거래량 (90일 평균)
IVW 330만 > SPYG 320만 > (압도적 차이) > VOOG 22만
이 중에서 고른다면 SPYG 거래량, 비용 측면에서 무난해 보임.
● 현재 가치 대비 성장성이 좋았던 대형주(Large-cap Growth)를 선택하여 투자한다는 점에서 아래 ETF와 비슷.
- 추종 지수의 산출 방식도 비슷.
MGK (105종목, CRSP US Mega Cap Growth Index)
SCHG (229종목, Dow Jones U.S. Large-Cap Growth Total Stock Market Index)
VUG (268종목, CRSP US Large Cap Growth Index)
IUSG (476종목, S&P 900 Growth Index)
IWF, VONG (505종목, Russell 1000 Growth Index)
SPYG는 239종목, S&P 500 Growth Index
아래는 유사 상품의 1년 주가 변동.
- 종목을 비슷한 방식으로 선택하기 때문에 성과도 비슷.
- 비교 기간에 따라 우위는 달라질 수 있음.
7. 장단점
● 장점
• 비교적 낮은 주가
- 2022년 기준 70 USD 근처 (8.5만원)
- 분할 매매가 쉬움.
- 투자 자금이 적거나, 잔돈을 줄이고 싶을 때 선택 가능.
- 보유 주식 수가 늘어나서 심리적으로 풍부해 보임.
- 2017년에 126.32 USD 1주 → 31.58 USD 4주로 분할한 적이 있음.
- 일부러 낮은 가격을 유지하려는 것으로 보임.
• 신뢰도
- 큰 회사, 오래된 역사.
- SSGA는 경쟁사인 Blackrock, Vanguard와 함께 미국에서 가장 큰 금융업체.
- 닷컴버블(IT버블), 서브프라임모기지 사태 등 여러 위기를 거침.
- SPYG ETF 자체도 상당히 오래된 상품으로, 닷컴버블 후기, 서브프라임모기지 사태, COVID-19 등을 거침.
● 단점
• 시기에 따라 다소 애매했던 성과
- 닷컴 버블 때 많이 떨어졌지만 상승도 빨랐던 QQQ (나스닥 거래소 시총 상위 100종목)
- 시장 평균과 거의 같이 움직이는 SPY (미국 기업 시총 상위 500 종목)
- 이에 비해 SPYG는 닷컴 버블 때 많이 떨어졌음에도 상승 속도가 미묘.
• 프리마켓, 애프터마켓에서 거래가 어려움
- 정규 장에서는 유동성 공급자(LP)가 호가 창을 거의 채우지만, 프리·애프터마켓에서는 LP가 없음.
8. 평가
현재 가치 대비 성장성이 좋았던 기업을 따로 골라 투자하는 ETF.
2010년 이후에는 S&P 500 지수 추종 SPY에 비해 성과가 좋았지만, 2000년대에는 대체로 좋지 않았음.
성장세가 좋았던 종목만 고르는 전략이 오히려 나쁜 경우도 있음을 알 수 있음.
따라서 투자 종목 선정 기준이나 경제 상황에 대한 고려가 필요해 보임.
관련 글
반응형