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SPHD ETF 소개: 고배당률 저변동성, 배당률 비례 투자

금융/주식

 2021. 10. 22.

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* 분기마다 업데이트합니다.

 

미국의 ETF, SPHD를 소개하는 글입니다.

 

미국 500대 기업 중, 배당률이 높고 주가 변동성이 낮았던 기업 50개를 선택해, 배당률에 비례하여 투자하는 상품입니다..

 

문장을 줄이기 위해, 본문에서는 속칭 음슴체(개조식 문제)를 사용합니다.

 

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목차

1. 기본 정보

2. 과거 성과

3. 투자 종목

4. 투자 종목 선정 기준

5. 배당 정보

6. 장단점

7. 평가

 
 

1. 기본 정보

Invesco S&P 500 High Dividend Low Volatility ETF (SPHD)

 

Fidelity, 2021.10.21. 기준

• 분류: 대형 가치

- 대형주 비중이 높음.

- 성장성에 비해 상대적으로 현재 가치가 높은 주식 중심 (=현재 가치에 비해 성장성이 상대적으로 낮은 기업 중심).

 

• 주가: 43.48 USD (5.1만원)

• 배당률: 4.15%

• 순비용: 0.30%

• 거래량: 541,824주

• 순자산: 29억 USD (3.47조원)

• 상장일: 2012.10.18.

• 운용사: Invesco

 

운용사 Invesco는 1935년에 설립되어 여러 펀드를 운영 중인 투자 회사.

- 관리 자산(AUM)은 1.53조 USD (약 1,800조원, 2021.06.30. 기준).

- AUM 기준 10위권, ETF만 놓고 보면 5위권.

 

- 이 ETF 자체의 순자산은 29억 USD (3.47조원)으로 충분히 큰 편.

 

2. 과거 성과

Portfolio Visualizer, 2021.09.30. 기준.

비교 대상은 S&P 500 지수 추종 SPY.

배당금을 포함하여 계산한 것.

1년 33.15% > SPY 29.96%

3년 4.97% < SPY 15.90%

5년 5.84% < SPY 16.80%

2012년 SPHD 상장 이후

SPHD 10.25% < SPY 15.49%

 

• 아래는 SPHD 상장 이후, S&P 500 추종 ETF SPY와의 비교.

- 전체적으로 S&P 500 추종 SPY의 성과가 더 좋음.

- 다만 14년, 15년, 16년 등 SPHD의 성과가 좋은 해도 있었음. 2012~2021.09.30. 10년 중 3년.

SPY, SPHD 성과 비교
SPY, SPHD 성과 비교. Portfolio Visualizer.

 

• 아래는 COVID-19 전후 성과 비교.

- SPHD가 SPY에 비해 많이 떨어지고 덜 오른 모습을 보임.

- SPHD -39.22% / SPY -33.72%

SPY, SPHD COVID-19 전후 성과 비교
SPY, SPHD COVID-19 전후 성과 비교. Portfolio Visualizer.

 

3. 투자 종목

• 보유 주식 스타일: 대형 가치

- 대형주 비중이 높음.

- 성장성에 비해 상대적으로 현재 가치가 높은 주식 중심 (=현재 가치에 비해 성장성이 상대적으로 낮은 기업 중심).

SPHD 보유 주식 스타일
SPHD 보유 주식 스타일. Morningstar.

 

• SPHD 펀드가 투자하는 종목 상위 10개

2021.09.30. 기준

TOP 10 비중 28.13%

WMB Williams Companies Inc 3.21%

PPL / PPL Corp / 3.07%

IRM / Iron Mountain Inc / 3.07%

T / AT&T Inc / 2.99%

MO / Altria Group Inc / 2.98%

KMI / Kinder Morgan Inc / 2.93%

CVX / Chevron Corp / 2.68%

PM / Philip Morris International Inc / 2.45%

PRU / Prudential Financial Inc / 2.44%

EIX / Edison International / 2.33%

 

총 50개

 

• 업종

- 유틸리티(공익사업) 19.09%

- 필수(고정)소비재 19.01%

- 헬스케어(건강) 10.80%

- 정보기술 8.92%

- 에너지 8.82%

- 통신서비스 8.77%

- 부동산 8.60%

- 소재 6.09%

- 임의소비재 4.38%

- 금융 4.26%

- 산업재 1.36%

 

아래는 미국 500대 기업에 시가총액 비율대로 투자하는(=S&P 500 추종) SPY와의 섹터 비중 비교.

SPHD, SPY 섹터 비중 비교
SPHD, SPY 섹터 비중 비교. ETFRC.

 

- 유틸리티, 필수소비재 업종의 비중이 특히 높음. 대체로 배당률이 높고 변동성이 낮은 업종.

- 기술 업종의 비중이 매우 낮고, 임의소비재, 금융, 산업재 업종의 비중도 상당히 낮음.

 

4. 투자 종목 선정 기준

추종 지수인 S&P 500 Low Volatility High Dividend Index (^SP5LVHD) [링크]의 기준을 따름.

 

요약하자면 미국 500대 기업 중, 배당률이 높고 주가 변동성이 낮았던 기업 50개를 선택해, 배당률에 비례하여 투자.

 

• S&P 500 종목 중에서 선택.

- 미국 소재, 미국 거래소 상장 기업.

- 시가총액 131억 USD 이상.

- 연 거래액이 유동조정 시가총액 이상.

 

• 아래는 SP5LVHD에만 적용되는 기준

지난 12개월간 거래 정지가 없는 주식.

지난 12개월 배당률(12-months trailing dividend yield)이 높은 순으로 정렬.

- 이 중 상위 75개 주식 선택. 한 섹터의 주식은 10개까지로 제한.

 

지난 252거래일 동안의 주가 변동으로 표준편차 계산.

- 이 중 표준편차가 낮은 순으로 50개 주식 선택.

 

주식 비중은 지난 12개월 배당률에 비례하여 결정.

- 개별주 비중은 0.05~3.0%로 제한.

- 개별 섹터 비중은 25% 이하로 제한.

 

요약하자면 미국 500대 기업 중, 배당률이 높고 주가 변동성이 낮았던 기업 50개를 선택해, 배당률에 비례하여 투자.

 

5. 배당 정보

● 연말 종가 기준 배당률 / 주당 배당금

2021: 4.15% (2021.09.30. 기준)

2020: 5.03% / 1.839

2019: 4.41% / 1.790

2018: 4.97% / 1.679

2017: 3.71% / 1.334

2016: 4.66% / 1.500

2015: 4.42% / 1.163

2014: 4.26% / 1.064

2013: 5.01% / 1.043

2012: 11월, 12월만 지급

 

주당 배당금 삭감: 2017 (2014~2020 7년 중 1년)

 

● 최근 배당 이력

배당락일 / 배당금 / 직전 종가 (단위 USD)

 

2021.09.20. / 0.128 / 43.08

2021.08.23. / 0.127 / 44.21

2021.07.19. / 0.114 / 43.61

2021.06.21. / 0.121 / 43.65

2021.05.24. / 0.114 / 45.48

2021.04.19. / 0.126 / 43.87

2021.03.22. / 0.141 / 42.44

2021.02.22. / 0.145 / 39.72

2021.01.19. / 0.149 / 38.98

 

2020.12.21. / 0.154 / 37.85

2020.11.23. / 0.153 / 36.41

2020.10.19. / 0.147 / 34.46

2020.09.21. / 0.150 / 33.97

2020.08.24. / 0.150 / 33.90

2020.07.20. / 0.150 / 33.76

2020.06.22. / 0.153 / 33.63

2020.05.18. / 0.155 / 30.57

2020.04.20. / 0.156 / 32.53

2020.03.23. / 0.157 / 27.19

2020.02.24. / 0.158 / 43.27

2020.01.21. / 0.156 / 44.35

 
 

6. 장단점

● 장점

• 월배당. 매월 배당금을 지급.

 

• 높은 배당률. 연도별로 다르지만 대개 4.0% 이상.

 

• 50 USD 근처로 비교적 낮은 주가.

- 분할 매수·분할 매도가 쉬움.

- 다른 주식을 거래하고 남는 돈으로 매수 가능.

 

● 단점

PEY·SPYD 등 다른 배당 ETF에 비해서도 낮았던 성과.

- SPYD 상장 2015년 이후 연평균 수익률

PEY 10.78% > SPYD 9.35% > SPHD 8.36%

PEY, SPYD, SPHD 성과 비교
PEY, SPYD, SPHD 성과 비교. Portfolio Visualizer.

 

QQQ, SPYG 등 성장 중심 ETF에 비해 매우 저조했던 성과.

- SPHD 상장 2012년 이후, QQQ가 6배 될 동안 SPHD는 2.4배.

QQQ, SPYG, SPHD 성과 비교

 

• 투자 종목 선정 기준에서, 주가의 저변동성을 표준편차로 계산하는 것은 부적절할 수 있음.

- 주가가 계속 계속 상승한 주식보다 주가가 가만히 있었던 주식이 좋다고 보기는 어려움.

- 정작 COVID-19 폭락 국면에서는 SPHD가 S&P 500 추종 ETF보다 주가 하락폭이 컸음.

- SPHD 39.22-% / SPY -33.72%

- 즉 안정적인 주식이 아니라, 그저 주가 상승이 느린 주식일 수 있음.

SPHD, SPY COVID-19 국면 주가 비교
SPHD· SPY COVID-19 국면 주가 비교. Yahoo Finance.

 

• 0.30%로 다소 높은 비용(수수료).

- 월배당 ETF는 대체로 비용이 높은 편.

- 비용이 높으면, 같은 포트폴리오를 개별주로 운영했을 때보다 손해 폭이 커짐.

 

7. 평가

고배당률 월배당 ETF를 선호한다면 선택할 만한 상품. 주가가 타 상품에 비해 느리기는 장기적으로 상승하였음.

 

다만 COVID-19 국면에서 여타 ETF에 비해 주가가 더 빠르게 내려갔던 것을 보면, 표준편차로 측정한 저변동성이 투자 종목 선정 기준으로 적합한지는 의문.

- 안정적인 주식이 아니라, 그저 주가 상승이 더딘 주식일 수 있음.

 

또한 과거 성과가

- QQQ, SPYG 등 성장 중심 ETF

- SPY, VTI 등 시장 평균을 따라가는 ETF

- PEY, SPYD 다른 고배당 ETF

등 상당수의 상품에 비해 밀렸음.

 

앞으로는 다를 만한 이유를 찾았을 때 선택하면 좋을 것.

 

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